转眼2022年已经过去了一半，第一、二季度金属铝市场大幅度地起落，价格更是难以琢磨，很多人表示根本看不明白，因此这里小编全面的分析了上半年的铝市场数据，总结出了一下三个方面，并结合数据预测第三、四季度铝价格走势。
国外矿石供给趋紧，氧化铝供给过剩
上半年，国际铝土矿价格呈现小幅上扬态势，国内环境管制仍趋严格，国内矿石供应紧张；印尼海外矿石出口禁令将于下半年生效，国内部分铝土矿厂商被迫寻找国产替代品，几内亚也加快了对铝土矿的消化，下半年铝价有望持续走高。整体来看，下半年电解铝的成本或将出现下降，但是没有太大的空间，成本将会对价格构成更强的支持。
铝土矿：截止到六月中旬，全国平均铝价格为425元/吨，比上年同期上升10.4%。国内铝土矿在去年仍是供不应求。主要是由于三个原因：一是环境保护的收紧，比如贵州，从二月开始，环境监管继续保持高压态势，导致了国内矿石的供应紧张；第二种是国内矿石的品质逐渐下降，高品质的矿石产出越来越少，而低品质的矿石虽然可以用作混合，但需要的能源、烧碱、石灰等，成本都比较高，从而压缩了低等级的矿石的经济效益；第三，国内矿供给受到干扰，由于印尼宣布今年将停止对印尼铁矿的出口，因此国内矿山的供给更加紧张。
整体来看，由于印尼禁止开采，几内亚矿石出口出现不稳的危险，进口铁矿石的价格会逐渐上升，而国产矿的供给将会继续紧张，加之国内氧化铝产能的不断释放，对矿石的需求量会逐渐增大，因此，国产矿石的价格也会受到一定的影响。
氧化铝：今年1-5月我国氧化铝生产总量达3104.5万吨，较上年同期增长5.2%。五月份，全国氧化铝生产能力9070万吨，比四月提高了230万吨，开工率84.9%。五月，重庆和河北新增的产能释放，使得氧化铝的生产大幅增长。山西平均氧化铝价格在六月中旬达到2880元/吨，较上年同期上升14%。年内，国外新开工的氧化铝产能有限，只有魏桥公司在印尼一月份开工。与此同时，由于俄乌两国的战争，氧化铝的产量也有所下降。
5月份，我国氧化铝的供给出现了大约20万吨的过剩，而6月份之后，氧化铝的产能将会增加600万吨，虽然下游的需求仍有一定的释放空间，但是整体上还是供过于求，所以，国内氧化铝的价格将会逐渐下移。但鉴于矿石紧张，国内氧化铝的成本下跌空间有限，对氧化铝的价格构成了显著的支持。预计国内氧化铝的价格在下半年将在2500-3000元/吨之间徘徊。
多方利好，电解铝供给压力逐渐增大
一至五月份，我国电解铝生产总量达1639万吨，较上年同期增长2%。五月份，电解铝生产能力达到4088万吨，工业开工率达到92.8%。今年上半年，我国电解铝产量累计增加386万吨，投产的产能大大超出了市场的预计。上半年，铝业的平均吨铝盈利在4000元左右，由于行业的高利润推动了上半年电解铝产能的快速释放。另外，云南今年的汛期降雨较多，使得西南地区的电解铝生产得以顺利进行。另外，由于今年“双碳制”政策的削弱，以及国家对电解铝生产的支持，以及政策上的支持，使得电解铝的供给超过了预期。
下半年，全球电解铝的供应量将会持续增长，而国内的供给释放的确定性也更高，国外供给仍有一定的修复空间，但是考虑到成本方面的压力，也有可能降低产量。从进度上来看，第三季度的产能将会集中在国内，考虑到第四季度的投产周期，供给的压力将会显著增大。
消费有望恢复，但与上年同期相比仍承压
随着国内疫情得到有效控制，国内出台了大量稳增长的政策，预计下半年房地产、汽车和耐用品的消费将会出现较大幅度的改善，而电缆消费在特高压工程的带动下也能保持坚挺，而随着沪伦比值的调整，铝材的消费增速将会下降。但由于政策对行业的影响，以及对经济增长的影响，以及对经济增长的影响，我们预计，国内铝消费的增长将会持续下降。
五月份，型材企业开工情况继续好转，达到69.8%。铝棒的库存仍处于较低的位置，大约13.5万吨，而铝棒的加工成本则较每吨500元左右。自五月份以来，全国范围内的疫情都得到了有效的控制，型材企业开工率有所上升。但从整体上来看，房地产行业的下游需求仍较弱，总订单较上年同期有所下降，一些企业寻找出口机遇或转向工业型材。最近我国出台了持续的稳定房地产消费的政策，政策的刺激效应还有待观察，整体的型材开工率预期会有一定的上升空间。
整体来看，国内疫情好转，稳增长政策持续，各大铝业的下游行业都有较强的修复动力，这就意味着下半年内需整体来强于上半年，但同比增速依然存在一定下行压力，具体下行幅度可能要取决于地产板块的修复速度。但考虑到资金和预期等因素，铝业的整体产量都会有所下降，这也是对消费复苏的一种影响。
三季度由于我国电解铝的供给压力不大，同时也存在一定的需求恢复空间，我们认为，铝价会在成本端的支持下，在（18000,20000）元/吨附近徘徊，而到了四季度，随着供给的进一步释放，加上加息、缩表等紧缩措施的影响，铝价有望逐渐考验到成本支持，预计铝价或将震荡回落到（16000,180000）元/吨。
